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陕西金叶22年业绩欠佳寄望重组 山西“民办高教之王”或借壳上市

2019-05-29 06:43:59 来源:长江商报

●长江商报记者 魏度

山西规模最大的民办高等教育机构大任教育或将借壳上市。

前晚,陕西金叶(000812.SZ)发布公告,称拟采取支付现金方式收购山西大任国际教育交流有限公司(简称大任教育)51%股权。

大任教育主要从事出国留学中介业务、学历教育业务及衍生的三产业务,是山西省规模最大的民办高等教育机构。

陕西金叶是一家老牌上市公司,主营业务多次变换,先后涉足烟标、房地产、贸易、教育等领域,不过,总体而言,经营业绩一直欠佳。

年报显?#33606;?018年,陕西金叶实现营业收入9.76亿元,同比增长26.11%,净利润(归属于上市股东的净利润)2234.35万元,同比下降17.77%。而今年前三个月,营业收入?#26377;?#19978;升走势,净利润只有158.07万元,同比大降约87%。

回溯公告发现,历史上,陕西金叶也曾多次筹划重组,包括收购公司实控人妹妹、弟媳控股的公司等,只是公司经营业绩一直未见改善。

除?#21496;?#33829;业绩欠佳外,陕西金叶自身财务状况也不太好,流动性不足,存在较大偿债压力。

作为云南前首富,公司实控人袁汉源也面临质押股权爆仓风险。截至?#22771;埃?#34945;汉源通过万裕文化所持公司14.50%几乎全被质押。去年,因股价触及平仓线,导致袁汉源被动减持。

大任教育拟借壳上市

在众多教育机构争相涌向A股市场之际,大任教育也不甘人后,试图通过借壳途径进入资本市场。

5月27日晚,陕西金叶发?#35760;?#32626;《投资框架协议》公告,显示在今年5月24日,陕西金叶与大任教育及其股东刘耀国、冀成义签署了投资框架协议,公司拟通过支付现金方式收购大任教育51%股权。

公告称,陕西金叶向共管账户支付1.2亿元保证金。?#22771;埃?#21327;议只是表达相关各方的合作意愿及初步商洽结果,具体事项尚需各方根据实际情况开展尽职调查及审计、评估后进一步协商及履行相应决策和审批程序确定。

对于上述消息,市场解读为大任教育拟借壳上市。近年来,一些教育机构纷纷跻身A股市场。去年,中公教育借壳亚夏汽车登陆A股,此前,先后有昂立教育、凯文教育、恒企教育等多家民办教育机构通过借?#27424;?#24335;曲线进入A股市场。此外,龙文教育等也曾有过动议,?#22771;?#23578;未成功。

陕西金叶一直有做大教育产业计划。早在2005年,陕西金叶就与西北工业大学联合申办了西北工业大学明德学院,后者为一所独立院校,陕西金叶持股57%。去年年报显?#33606;?#20844;司来自教育产业的营业收入为1.66亿元,占公司营业收入的比例为17%。

长江商报记者查询发现,去年,陕西金叶还曾筹划收购教育软件和信息服务行业公司?#26412;?#21326;唐中科科技集团,后因在收购价格上未达成一致而?#29260;?/p>

对于此次收购大任教育,陕西金叶表?#33606;司?#26159;公司贯彻落实五年期发展战略规划,践行“提升教育”战略方针的重大举措,有助于公司进一步巩固和夯实教育产业发展基础,提升教育产业集群化、规模化发展水平,为公司?#20013;?#31283;定、健康发展提供坚实保障。

标的大任教育来头也不小。根据陕西金叶披露,大任教育成立于1999年,主要从事出国留学中介业务、学历教育业务及衍生的三产业务,是山西省规模最大的民办高等教育机构。大任教育旗下有中北大学信息商务学院、山西华澳商贸职业学院两家学院,其中,前者是联?#29616;?#21271;大学设立的本科层次的独立院校,后者是联合澳大利亚国际?#38469;?#23398;院联合举办的大专层次高等院校,国际教育为其专业特色。

股权关系显?#33606;?#22823;任教育股东为刘耀国、冀成义,二人持股比?#30452;?#20026;99%、1%。

陕西金叶市值不足30亿

作为收购主角,陕西金叶市值不到30亿元,早已沦为一家壳公司。

陕西金叶于1998年6月23日在深交所挂牌,至今已有22年,上市虽然拓宽了融?#26159;?#36947;,但公司业绩并未因此得到改善。

经营业绩数据显?#33606;?#19978;市首年,陕西金叶实现的营业收入为1.66亿元,净利润为0.33亿元,去年,营业收入达到9.76亿元,20多年过去了,营业收入仅增长8.10亿元。

同期的净利润就更难看了。1998年至2003年,虽然间或有波动,但总体还算平稳,2003年达到0.40亿元。2004年、2005年连续2年下降,?#30452;?#20026;0.24亿元、0.20亿元。2006年,公司突然巨亏1.24亿元,一下?#28044;?#25481;了此前4年净利润。此后到2012年处于震荡上行期,净利润最高达到0.83亿元,这是迄今为止的历史顶点。接下来的是漫长的下坡路,除了2016年有所回调外,其余年度全部为下降,去年下降至0.22亿元。今年一季度,其净利润更是只有158.07万元。

长江商报记者梳理发现,上市以来,陕西金叶也曾努力过,多次筹划资产重组及对外投?#30465;?#20854;中,最为典型的是2016年11月,公司收购了瑞丰印刷100%股权,交易价格为7.02亿元。

这也是公司迄今为止最大一?#39318;?#20135;交易,只不过,这?#24335;?#26131;也给公司埋藏了商誉减值缝隙风险,交易的公?#24066;?#20063;?#29976;?#24066;场质疑。?#31508;保?#38485;西金叶通过发行股份及支付现金方式收购袁伍妹、深圳轩建发所持瑞丰印刷100%股权,标的作价6.48亿元。这是一起关联交易,袁伍妹为陕西金叶实控人袁汉源妹妹,深圳轩建发为袁汉源弟媳吴瑞瑜实际控制。后来,交易价格调整为7.02亿元,交易对方由深圳轩建发投资换成重庆金嘉兴,但实控人仍为吴瑞瑜。

此次收购,陕西金叶形成3.80亿元商誉,交易对方也作出了业绩?#20449;怠?#21435;年,标的贡献9672.63万元净利润,而公司净利润仍然只有2000多万元,足见其主营业务盈利能力之低。一旦标的业绩未达预期,公司或将陷入亏损。

业绩不佳,股价跌幅较大。2015年,其股价最高达21.90元,昨日收盘价仅为4.02元,考虑送转股因素,股价跌幅也达70%。截至前日,市值仅为29亿元。

截至?#22771;埃?#20844;司控股股东万裕文化以及第二大股东重庆金嘉股权质押?#24335;?#36817;100%,袁伍妹的股权质押率也达81.03%。股价大幅调整情况下,爆仓风险不小。去年,公司实控人袁汉源就因为股价触及平仓线,其所持股权被强制平仓。

综上所述,此次收购大任教育股权,也是大股东及陕西金叶脱困的重要途径。

责编:ZB

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