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宇瞳光学9实控人持股47%存易主风险   股东刘兴红参股供应商或存利益输送

2019-03-11 06:17:37 来源:长江商报

    长江商报记者  魏度

    拟闯关A股的东莞市宇瞳光学科技股份有限公司(简称宇瞳光学)股权分散、实控人多达9名,存在较大的易主风险。

    成立于2011年的宇瞳光学专业从事光学镜头等产品设计、研发、生产和销售,产品主要应用于安防监控设备、车载摄像头、机器视觉等高精密光学系统。公司虽然拥有海康威视、大华股份的知名企业客户,但公司经营业绩并未达到预期。

    招股书显?#33606;?016年、2017年,宇瞳光学IPO前,密集引进投资者增资,并就上市时间、业绩进行对赌。结果是,宇瞳光学业绩未达标。

    不仅如此,引进投资者之时,公司增资超2亿元,但截至去年6月末,资产负债率仍达54.16%,?#23545;?#36229;过行业均值。

    备受关注的是公司股东状况:公司实控人多达9名,持股5%以上只有3人,持股最少的仅为2%,易主风险暗存。可疑之处在于,张品光、姜先海是2013年之后才加入,突然之间成为实控人让人意外。?#36865;猓?#20854;实控人认定合理性存疑,张品光弟弟、妻侄同为实控人,张品光外甥女、实控人之一林彦明配偶黄瑛又不是实控人。

    另一个可疑之处是股东参股重要供应商。前员工刘兴红为公司间接股东,其又参股公司第二大供应商宇泰润,而公司向其采购金额逐年攀升。由于宇瞳光学未详尽披露向其采购的材料价格是否具有公?#24066;裕?#24066;场质疑其间存在?#30097;?#21033;益链。

    上周,针对上述问题等,长江商报记者向宇瞳光学发去了采访函,截至本报截稿时止,未获得回复。

    9名实控人认定存谜团

    创始人团队边缘化,后来者居上,成立至今仅有8年时间的宇瞳光学股权结构变化之大让人诧异。

    招股书显?#33606;?011年9月6日,张浩、金永红、张道维合伙设立宇瞳有限,注册资本300万元,张浩出资180万元持股60%。2个月后,林彦明、谷晶晶等人加入。2012年2月,公司迎来首次股权转让及增资。张浩等三名股东将其部分股权原价分别转让给何敏超、伍伟、谷晶晶、林彦明、张伟华等人。同时,公司注册资本增至1000万元。股权转让及增资完成后,张浩持股比降至10%,何敏超升至31.25%。

    2014年12月,公司迎来第二次股权转让及增资。此次股权转让及增资完成后,张品光、姜先海、张伟等突然上位,原创始股东张道维退出。就是这一次变动,形成了宇瞳光学的实控人团队雏形。此后,历经5次增资,张品光等实控人地位未变。

    截至招股书签署日,宇瞳光学实控人为张品光、姜先海、张伟、谭家勇、林彦明、谷晶晶、金永红、何敏超、张品章,持股比分别为17.08%、6.23%、5.93%、4.61%、2.92%、2.30%、2.35%、3.67%、2%(部分系间接持股,折算而来),合计为47.09%。

    从宇瞳光学董监高工作经历来看,包括董事长张品光在内,大多曾在同业公司深圳天瞳工作,张品光和谭家勇分别担任董事长、总经理。突然之间离职,突然之间上位,张品光等怪异举动背后,难逃曾有股权代持的嫌疑。再?#21019;?#22987;人团队,张道维早已退出,原第一大股东张浩?#21496;拥?#21313;大股东,持股比为3.45%,其既未在公司任职、更不是实控人。金永红持股比为2.35%,却被认定为实控人,其虽为公司总经理,却不是董事会成员。

    宇瞳光学实控人认定也让人一团雾水。上述实控人中,姜先海、张伟、谭家勇等不存在?#36164;?#20851;系,他们与张品光并未签署一致行动协议,却被认定为共同实际控制人,有些奇怪。

    上述实控人中,张品光弟弟张品章持股2%,未在公司担任?#39759;?#32844;务,被认定为实控人。张品光外甥女、公司实控人林彦明之妻黄瑛持有公司0.27%股权,却未被认定为实控人。?#36865;猓?#20309;敏超为张品光配偶侄子,其未在公司担任重要职务,但却被认定为实控人。何剑炜为张品光外甥,何剑炜、林剑红均持有公司股份,且何剑炜系公司核心技术人员,却未被认定为实控人。另外,姜先海侄子姜国成?#21442;?#34987;认定为实控人。

    对赌业绩未达标 偿债能力低于同业

    宇瞳光学IPO之前密集增资,但其偿债能力仍然低于同业。

    2015年股改完成后,宇瞳光学筹划上市,并密集引进外部股东增资。

    招股书显?#33606;?016年5月30日,宇瞳光学实施股改之后的第一次增资,实控人张品学以3元/股价格增资200万元。一个月之后,公司引进惠华投资、祥禾投资、涌创投资三名外部机构,合计增资1亿元,于2017年6月完成,公司注册资本增加964.04万元。期间,张品光还将其持有的宇瞳光学1264.04万股质押给前述三家机构。

    宇瞳光学的引?#24066;?#21160;马不停蹄。上述引资刚刚完成,2017年8月,公司再次引资1亿元,外部机构为深创投、红?#38142;?#25237;、鼎盛投资、邓泽林、王斌。

    当年12月,公司实施股改之后第四次增资。这一次,是由员工持股平台智瞳合伙以货?#26131;?#37329;认缴,出资款为534.38万元。上述4次增资,宇瞳光学共计收到增资款2.07亿元。

    密集增资有效降低了宇瞳光学负债率。报告期(2015年至2018年6月30日),其资产负债率分别为42.82%、56.20%、47.70%、54.16%。2015年频繁增资,资产负债率处于低位,2016年引进外部股东增资款在2017年完成,使得2017年资产负债率大幅下降。

    尽管密集增资,宇瞳光学的偿债能力仍然不及同业。2017年至去年6月30日,联合光电资产负债率为35.49%、37.18%,福光股份2017年资产负债率为20.32%。?#36865;猓?#22312;流动比率、速动比率方面,宇瞳光学均明显低于同业。去年6月30日,其流动比率、速动比率分别为1.28倍、0.63倍,同业均值为2.06倍、1.61倍。

    ?#36865;猓?#23431;瞳光学的盈利能力并不强。上述引进外部股东增资,公司及实控人与祥禾投资、深创投等8名外部股东设立了上市时间及经营业绩对赌。其中,业绩对赌为,2017年、2018年净利润之和不低于1.80亿元。

    2017年至去年上半年,其净利润为6930.78万元、3679.35万元,参照以往年度利润数,2017年、2018年累计净利润达到1.80亿元基本无望。从扣非净利润看,2016年,营业收入同比增长约1.8亿元,净利润增长约1000万元。而2017年营业收入增长约2亿元,净利润仅增长1300万元。

    第二大供应商与公司过于密切

    前员工参股的公司成立仅2年就成为宇瞳光学重要供应商,备受质疑。

    2017年,香港宇泰润发展有限公司(简称宇泰润)突然?#30097;?#23431;瞳光学前五大供应商中,位?#25317;?#20108;大供应商。当年及去年上半年,公司向其采购金额为8460.95万元、5680.25万元,分别占当期采购总额的19.19%、19.83%。

    宇泰润是一家成立于2015年11月的香港公司,注册资本为50万港元,宇瞳光学前员工刘兴红持股2%,并担任董事。

    备受关注的是,虽然刘兴红已经从宇瞳光学离职,但还是宇瞳光学股东,其通过宇瞳合伙间接持有0.61%股权。?#36865;猓?#20854;?#20540;?#21016;华也间接持有0.05%股权。究竟是刘兴红离职在前还是与宇瞳光学合作在前,宇瞳光学没有披露,暂无从知晓,但是,成立才一年多时间,宇泰润就成为宇瞳光学第二大供应商,足见二者关系非同一般。其间,刘兴红起了多大作用,价格是否公允,是否存在利益输送或相关利益安排,这让市场难以?#31361;场?/p>

    值得一提的是,前几年,宇瞳光学采购玻璃镜片毛坯用于生产玻璃镜片成品。从2016年起开始采购玻璃镜片半成?#26041;?#34892;自主加工或直接采购玻璃镜片成品。而近三年,公司采购玻璃镜片半成品?#36127;?#20840;部来自于宇泰润。

    除了供应商,宇瞳光学的外协加工商也贴满前员工标签。

    外协加工商中,江西创鑫曾是实控人姜先海及张伟控制的企业,直到2017年11月才注销。东莞明锐光学、重庆乾岷光学为前员工伍伟控制企业,其持有宇瞳光学0.69%股权。东莞长安浩瑞光学张伟华配偶妹妹控制企业, 张伟华持有公司1.25%股权。?#36865;猓?#37325;庆玖胜光学、东莞宇旺光电等,也是公司股东?#36164;?#25511;制企业。这些均为宇瞳光学外协加工商,2017年,东莞明锐光学、重庆乾岷光学还是一、二大外协加工商。

    报告期,公司支付外协加工费分别为7542.80万元、7806.94万元、9740.67万元、4733.46万元。

    与公司前员工、或股东关系密切外协加工商如此之多,也令人起疑。


责编:ZB

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